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    央行月初连续三天开展逆回购 专家预计6月份降准可能性增大

    2019/6/5 21:35:55      大众证券报      

    本报综合消息 人民银行6月5日公告称,当日人民银行以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率2.55%。鉴于当日有2700亿元逆回购到期,人民银行实现净回笼2100亿元。

    在6月份的头三个工作日,央行较为“罕见”地连续开展逆回购。据央行公告显示,6月3日、6月4日,央行以利率招标方式分别开展了800亿元和600亿元的7天逆回购,中标利率均为2.55%。

    与此同时,6月3日及6月4日分别有800亿元及1500亿元的7天逆回购到期。另外,6月5日、6月6日还将有2700亿元、300亿元的7天逆回购到期,6月6日还有将有4630亿元1年期MLF到期,故本周公开市场资金到期量为9930亿元。

    有分析人士指出,一般而言,月初时点,流动性较为充裕,且月初扰动因素较少,央行较少在月初开展资金投放操作。而本周央行逆回购和MLF的集中到期,或使得市场短期内资金供求紧张、缺口较大,因此央行开展逆回购释放流动性也在意料之中。

    从上海银行间同业拆放利率(Shibor)来看,6月4日,隔夜Shibor下降26.5个bp至1.738%,7天Shibor下行15.4个bp至2.399%,14天Shibor下行15.7个bp至2.414%。

    对于Shibor的全面下行,苏宁金融研究院高级研究员陶金表示,主要原因并非当日的逆回购操作,800亿元、600亿元的操作规?;故墙闲〉?。每逢月初月末,由于缴税完毕等因素,银行等金融机构的流动性相对较宽松,对应的利率水平也较低。

    在此背景下,对于央行后续操作,尤其是是否会实施降准,平安证券6月份汇率月报认为,从流动性来看,6月份和7月份基础货币缺口较大。央行可能选择降准或者通过加大公开市场操作和到期续作MLF的方式提供流动性。但公开市场操作提供的都是短期流动性,可能难以满足中小银行的中长期资金需求,这会增加降准的必要性。

    中信证券固收首席分析师明明认为,短期压力方面,由于6月份首周资金到期压力来源于5月底央行对冲银行突发事件影响的大规模7天逆回购操作,上半月对冲逆回购和MLF到期预计仍需采取续作的方式;6月17日有县域农商行定向降准释放约1000亿元资金,预计将配合MLF续作、逆回购操作方式对冲MLF到期和缴准和缴税因素的扰动;地方债发行提速、半年末MPA考核等因素扰动下央行又将开展流动性投放。若5月份经济、金融数据大幅低于预期、经济基本面下行压力增大,再次降准或可能提前至6月份。

    (编辑:gifberg)
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